公司债务定价理论与实证-基于条款约束视角

内容简介

《公司债务定价理论与实证：基于条款约束视角》所构建的定价模型是现有公司债务定价结构模型的拓展，具有一定的理论意义。同时由于模型所考虑的情况与现实更加接近，因此可以帮助公司本身、银行及投资者更加准确地对公司债务进行分析和定价，从而影响其具体的市场行为，所以具有一定的实践意义。
　　在我国，由于公司治理结构以及法制不健全等原因使得公司债务的定价和信用评级体系不太健全，同时由于公司对股权发行的偏好使得公司债券市场的发展一直比较落后，因此对于公司债务定价的方法和理论的研究一直发展比较缓慢。随着改革开放的不断深入以及经济金融体系的不断完善，我国的公司治理结构会不断完善，公司债券市场也会逐渐成为公司进行外源融资的主要方式之一，从而推动公司债务定价理论研究的发展，同时定价理论的发展对现实中的市场参与者有重要的指导意义，可以使其投融资行为更加合理，从而为我国创造更为适宜的投资环境。

目录

第一章　公司债务融资
1.公司债务融资概述
2.中国的公司债务融资

第二章　公司债务定价理论沿革
1.结构模型
2.简化式模型

第三章　公司债务定价模型的假设条件
1.模型的一般性假设
2.对债务重组的假设
3.小结
附录3.1　等价概率测度与Radon-Nikodym导数
附录3.2　利率期限结构模型

第四章　债务减免与公司债务定价
1.公司债务和股权价值：债务减免
2.重组阈值、减免比率和资本结构
附录4.1　债务重组为暂时性债务减免的公司债务的定价

第五章　债务延期与公司债务定价
1.公司债务及股权价值：债务延期
2.重组阈值、减免比率和资本结构

第六章　债转股和债务减免组合与公司债务定价
1.公司债务及股权定价：债转股和债务减免组合
2.重组阈值、减免比率和资本结构

第七章　公司债务定价模型之间的比较
1.比较静态分析
2.债务容量及资本结构

第八章　信用衍生产品定价：公司债务定价模型的应用
1.信用衍生产品的主要类别
2.信用衍生产品定价理论
3.考虑公司债务重组可能的信用衍生产品定价
4.总结
参考文献

摘要与插图

第一章　公司债务融资
　　1．公司债务融资概述
　　公司在生产经营过程中，可能会由于种种原因需要筹资，如扩大业务规模、投资新项目、兼并收购以及弥补亏损，等等。根据融资优序理论，企业筹资的第一选择是自有资金，而后是债务融资，则是股权融资。
　　事实上，从广义上讲，股权融资也可以看做是债务融资的一种，只是这种债务融资是无限期的（只要公司不破产清算），正如英文资产负债表中的“Liabilities”包含了公司所有的负债和权益科目。而由于公司股东在经营、管理、投票以及优先受偿权等方面与公司债权人之间的极大差别，才造成了“股东是公司所有人，而债权人是外来者”的印象。狭义的公司债务仅指有限期的债务，本书所分析的公司债务均是指狭义的公司债务。
　　1.1　公司股权融资与债务融资比较
　　公司的外部筹资通常有三种，即发行股票、向银行等金融机构借款和发行债券，后两种就属于债务融资的范畴。