欧债真相-从危机看一体化经济的隐患与未来

内容简介

2009年爆发的欧债危机是目前经济的风险之一。它冲击的不仅仅是经济体系，还有人们对区域货币和经济、政治联盟的信心。
对于中国而言，超高的对外依存度使得我们难以置身事外，了解欧债危机背后的真相成了一种。本书不仅全面记录了欧债危机在欧洲各国发生、发展和演化的过程，更对危机背后隐藏的经济失衡、机制缺陷等根本性原因进行了深入剖析，并进一步对一体化经济在危机冲击下如何保持平衡且可持续的增长提出了独到的见解。可以让读者迅速洞悉世界经济发展命门，调整投资应对策略，进一步预见区域经济一体化未来可能的发展方向。

目录

序 说真话是发展的根本


前言：一场须跨越人性的实验


第一篇 祸起“巴尔干”


第一章 带病入盟的希腊“终于病了”


“巴尔干”危机，欧洲不省心


退不退出欧盟，德国有想法


躲过“世界末日”，危机仍未解除


 


第二章 模范生德国也有自己的烦恼


的烦恼像是来自外部


内部的风险才更不容忽视


默克尔连任减少了变数


“德国制造”的中国元素


 


第三章 法国说自己不是“欧洲病人”


法国版“紧缩-衰退-赤字”怪圈


想借对叙战争转运未获支持


奥朗德比路易十六运气好一点


 


第四章 西班牙总是内部不省心


加泰罗尼亚的分裂冲动


拉霍伊委婉拒绝欧盟的驰援


“紧缩”与“刺激”之间摇摆


 


第五章 意“”蒙蒂卖宫殿


蒙蒂说他一欧元都没有要


蒙蒂更无能力凝聚政治共识


88岁老总统还要再干7年


蒙蒂之后又来了


 


第六章 大不列颠帝国的黄昏


英国与欧盟“相互猜忌”


美国也警告英国不要分手


失色的英镑还能硬挺多久


人民币：英镑的又一种选择


 


第七章 葡萄牙吓了世界一跳


政治博弈与经济脱困


虚惊一场还是危机暗藏


 


第八章 从塞浦路斯到斯洛文尼亚


塞浦路斯：在欧俄之间游移


斯洛文尼亚紧跟着来了


私有化能否解斯洛文尼亚危局


第二篇 争当救世主


 


第九章 欧央行要当“贷款人”


OMT，危险的自我救赎游戏


创新货币工具救欧洲于危难


欧洲稳定机制“稳定”欧洲


无期限宽松，很让欧央行纠结


紧缩的财政政策也顶不住了


负存款利率的论调开始出现


世界热议退出，欧洲却退出不得


通缩风险背后的结构性难题


“负存款利率”的靴子终于落地


欧洲版QE还没那么快


 


第十章 欧央行要当“监管者”


欧央行想同时监管6000家银行业


银行业联盟“三步走”框架确立


银行业统一监管说易行难


单一监管机制难防“道德风险”


单一清算机制偏离时针


该不该给银行业发高薪


利率操纵游戏与道德风险


重罚仍难以解决操纵难题


去杠杆化也是当务之急


 


第十一章 在欧元周围能团结多久


欧元困局是这么真切的存

摘要与插图

“弱欧元”不应成为经济的象征
伦敦奥运棋至中盘，欧元玩起高台跳水，仅2012年8月2日当天就下跌0.38%。失望的市场以下跌责怪一个叫德拉吉的家伙:他承诺说要尽“一切努力捍卫欧元”，结果欧央行议息会议的信号却是“外甥打灯一切照旧”。尽管他一再强调“欧元不会逆转，打赌欧元解体毫无意义”，但市场没有只是“听其言”，还学会了“观其行”。
欧央行的行动是，像美联储和英央行一样，决定维持利率不变，也没有启动市场渴盼的紧急救市措施——新一轮债券购买计划、新一轮长期再融资项目以及给予ESM(欧洲稳定机制)银行牌照等暂时都不会落实。德拉吉甚至模仿着德国的语气说，欧央行将“继续推进财政紧缩、结构性改革和欧洲机制化建设”。
欧央行看似怪异的表态不难理解。表面看，维持利率暂时不变的决定既有观望的成分存在(欧债危机爆发之初的宽松对策收效甚微)，也受到美联储和英央行的激励。然而，更深层的意蕴是，欧央行的表面平静正折射出欧债危机的复杂和形势严峻。从2012年的季度数据看，欧洲诸国经济存在不同程度的萎缩。西班牙、意大利国债收益率居高不下，希腊退出欧元区风险并未根本消除。中国央行判断称，欧债危机“有引发经济二次探底的可能”。以至于法国总统奥朗德与通电话，共同呼吁欧元区保持金融稳定和经济增长。相信，经济的下滑正是促使德拉吉一周一变脸的深层原因。
随后，各国都忙于采取措施给欧元以支撑，给欧洲经济以支撑。然而，这一沙堆上的希望根基却异常脆弱。欧元未经成熟已显衰老之态，债务危机的恶化让年轻的欧元看起来力不从心。短期的风险是，希腊、西班牙等债务高危国风险依旧，由于缺乏足够的经济支撑，均有恶化可能。而在救助上的博弈仍在胶着，德国为的债权国的坚持，正是希腊等债务国的巨大政治风险，如何平衡矛盾考验着同样年轻的欧央行。
欧元会就此夭折吗？从欧债危机爆发，甚至从欧元诞生之初，这个问题就伴随着怀疑与不信任而高悬欧元区上空，并时不时地成为世界舆论的关注焦点。笔者的判断是，欧元夭折说(或称崩溃说)短期内仍有些杞人忧天，当前真正应该担忧的是如何应对弱势欧元可能给世界带来的冲击。
欧元不仅是个经济存在，更是个政治存在，并且政治存在远比经济存在意义更为重大。作为的政治实践和现实需求的欧元区，理性的认知是，维系的成本小于崩溃。欧元区一旦崩溃，欧元区各国乃至整个欧洲诸国都不能独善其身。根据瑞银的沙盘推演，一个弱国退出欧元区第一年的人均成本是9500~11500欧元，随后几年人均成本每年也高达3000~4000欧元。仅这一项经济成本就足以压垮该国政府。政治和经济的考量，都会逼迫欧元区各国“重回麻将桌”。
然而，这桌麻将并不好打。尤其在债权国增长受阻、债务国复苏乏力的大背景下，即使制度化制约机制被普遍接受，中短期内救危的主动和被动选项都只剩下了弱欧元，策略化后就是德拉吉前文所言的暂时不会实施的“债券购买计划”和“再融资项目”等。弱欧元是把双刃剑，缓解欧债危机需要弱欧元，而弱欧元又反过来加剧通胀，阻碍经济复苏，进而萌生各国对欧元的离心力。
因应弱欧元时代的欧洲，已是各主要经济体的战略议题。而对欧元区而言，更长期的策略是，政治考量靠边站，经济考量应成主角。更进一步说，欧元的存在系于欧洲经济的复苏，系于欧洲的结构性调整和改革。财政紧缩只能治标，治本之策还有赖于欧洲的再一次经济革命。倘不能如此，则欧元只能成为一个象征性的存在。