牛眼投资

内容简介

　　打破传统投资思维束缚

　　顺势而为，轻松命中牛眼股

　　为何说当主要市场指数高出市盈率23 个点时，多数投资者在未来10 年都不会获得收益？微软、思科、英特尔这些大盘科技股未来10年依旧会表现良好的依据又是什么？

　　中小型投资者会比巴菲特更容易选到牛眼股的原因何在？由精挑的10 只牛眼股组成的投资组合为何能让你投资稳赚？

　　当国内的基金经理人均亏上亿时，你是否还能在基金投资上看到曙光？当房价动辄上万，你认为被经济捆绑的楼市还有投资空间吗？

　　世界投资大师莫尔丁在本书中揭穿投资市场谎言，告诫广大投资者，深入挖掘市场价值就像击中一个移动的目标，要想投资获利就必须了解市场未来走向而不是背离市场趋势。投资应该是命中获利一倍以上的牛眼股，而不是平庸地跟随大盘，盲目"买入并持有"。

　　同时，作者纵览市场大势与产业盛衰，为你阐述了未来10年的市场走势，并告诉投资者如何挑出力的"二线牛眼股"，引导投资者聚焦回报，在波动的市场中赚取的利润。

目录

序用"牛眼"做好价值投资

高端访谈牛眼投资，重在价值

第1章　我们身处熊市的天堂，还是牛市的地狱？

　瞄准牛眼，扣动扳机！

　神奇的股市数字17.6

　突破周期怪圈困局

　长波理论真的能解释一切？

　寻找创新周期，抓住下一个暴富点

第2章　股市交战法则调整预期，适应新形势

　马科维茨并不能预测股票的未来收益

　买入并持有--忽悠你买股票的策略

　为何分散化投资也无法抵御风险？

　现代投资组合理论掩饰下的第三个"陷阱"

　起伏不定的市盈率导致投资者不理性？

　美联储成了救世主

　股市中的情感："稳定涡流"or"愤怒的公牛"？

　牛市不再，市场却活过来

第3章　信仰PK历史牛市轨迹跟踪

　长期熊市，别留恋股市

　熊市中一半的时间仍然有利可图

　人口发展将重塑世界格局

　养老金的死亡漩涡

　人口发展趋势决定投资风向？

第4章　趋势跟踪执子之手，与之偕老

　价值投资大师格兰瑟姆的泡沫论

　疑似合理期望VS非理性繁荣

　循规蹈矩还是跟着格兰瑟姆去地狱？

　牛熊对决：西格尔对阵格兰瑟姆

　市场终究会回归合理的趋势

　投资指数真的可以战胜大盘？

　道琼斯上的大派位与被忽视的绝望

第5章　疯狂的投资者不想赔钱就要进行风险分析

　追捧热门股的逻辑

　分析师是在传"福音"还是在设"陷阱"？

　随机致富的傻瓜并不到处都是

　麦当劳里的咖啡真的很烫？

　投资软件决定不了投资风格

　技术分析只是掩饰投资者非理性的幌子

　如何在利基市场获得"阿尔法回报"

　成为佼佼者中的1%

第6章　与熊共舞用"牛眼"来透视熊市

　牛眼投资的基本面属性

　有效市场假说不一定有效

　明知故犯的主场偏好

　对某只股票过分熟悉带来的不合理自信

　投资者过度反应的证据

　股价逆转背后的根源

第7章　牛眼投资的精髓找准牛眼股，明确股票价值

　用"格雷厄姆数值"玩转价值投资

　用牛眼发掘潜力股

　中小投资者被忽视的优势

　精挑10只牛眼股票

　牛眼股票投资的基本法则

　基金是否也适合价值投资？

　与巴菲特同甘共苦

　远离交易，坐等获利？

第8章　投资债券进了避风港还是陷入恶性循环？

　债券与利率之间的算术题

　债券投资获利法则

第9章　用牛眼来精挑"潜力股"

　选择"保险型"黄金还是"投资型"黄金？

　用"牛眼"来选黄金股

　投资商品期货的艺术

　游走于各类资产的狩猎者--宏观基金

　业绩表现平稳的基金更受欢迎

　深度剖析房地产的投资价值

　创业时机的识别与选择

　对自己的投资负责

第10章　顺势而为做投资要走在时代的

　边看风景边赚钱

　走入镜中的世界

摘要与插图

第6章
　　与熊共舞
　　用"牛眼"来透视熊市
　　在长期熊市中，如何通过牛眼投资法进行估值分析，并选中潜力的价值股? 通过有效市场假说我们真的能得出距离下一轮牛市还有10 年？个人偏好会对投资产生怎样的致命影响，对某只股票的过分熟悉为何更容易招致惨败？
　　为何苹果和通用的股票在保持良好业绩的同时却为投资者埋下了失利的风险？为何说股价发生根本逆转的原因是投资者的心理？用牛眼来透视长期熊市，你准备好了没？
　　做一个熊市专家或许容易，但作为一个专为他人理财的专业投资人士，看好市场显然有钱可赚。
　　到目前为止，我们主要讨论的是我所预期的21 世纪头10 年里，伴随着经济增长的放缓所出现的长期熊市。但现在我要说，你应该去投资股市。可是，如果你的后背上从未留下过熊爪的抓痕，又如何能做到"与熊共舞"呢？
　　这个答案或许并不简单，但一定是明确的：当你在与熊共舞时，必须占据主导地位！你可以利用这轮熊市周期来积累财富，而不是让它吞噬你的资产。
　　在本书接下来的几章里，你不会读到任何具体的选股技巧。我将告诉你一些原则，这些原则能帮助你找到那些能够让你的财富不断增值的股票。我还会就如何预计买入股票的时机进行论述。与你的经纪人所说的正好相反，买入的时机并不总是在当下。顺势而为，根据市场的未来趋势才是判断买入卖出时机的明智选择。
　　牛眼投资的基本面属性
　　我们来看看几条在长期熊市中直接投资股票的法则。
　　先，当我告诉你我们正身处一个漫长的熊市中时，我的判断依据是那些大公司股票的市场均价。在这轮熊市周期里，我们将会看到这些指标性公司市盈率估值的缓慢下降。
　　这里的两个关键词是"估值"与"平均"。当平均市盈率为15 倍时，多数股票的市盈率是20 倍，另外还有一些公司的市盈率为10 倍。随着平均市盈率指标的走低，出于某种原因，一些股票的市盈率也会变得低。当平均市盈率达到12 时，将会出现5 倍、6 倍或7 倍市盈率的股票！这时才体现了股票的真实价值。
　　很多投资顾问和基金经理都希望你能永远呆在股市里。他们叫你购买指数基金或宽基指数型共同基金。他们所说的多元化投资就是让你购买利基股票基金。如果你坚持持有足够长的时间，也许是20 年或30 年，你一定会获得不错的收益。不幸的是，在长期熊市中，这是一桩亏本买卖。
　　《牛眼投资》不是教你投资股市，而是教你投资特定的股票和投资策略。别把股票等同于股票市场，应该把市场想成是由许多股票所组成的。举个简单易懂的例子，这就好比位于纽约的一间意大利餐厅，这家餐厅的菜单上有一百多道菜。你肯定不会把菜单上的所有菜都点一遍，然后只选取几样来吃。恰恰相反，你只会根据自己的口味点几道特定的菜肴来品尝。
　　其次，以价值而不是价格作为判断长期熊市的依据，你就能知道何时应该重新入场--当股价真正体现其价值的时候。因此，即使我们认为整个股市还存在进一步下探的空间，我们依然还会找到一些方法，把资金投入那些已经跌到底部，真正反映出其真实价值的股票。
　　另外，两种基本的方法能帮助我们发现那些价值型股票。你可以购买那些直接产生收益的股票，也可以购买具有增长潜力的股票，这并不是什么新概念，新颖之处在于我们定义收益和增长潜力的方法。
　　有效市场假说不一定有效
　　在目前的牛市反弹期，我的读者一直在问我："你在想什么？要是股价就这么一路上涨，你凭什么断定你所谓长期熊市的观点是正确的？现在难道你不应该拱手认输，大方认错，然后宣布新一轮牛市已经到来了吗？"
　　我毫不怀疑接下来几年里，人们还会反复问