CFA注册金融分析师考试中文手册:CFA一级+2

内容简介

CFA考试要点，中文解读，尽在掌握！
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目录

目录
前言
第1章
职业伦理准则1　投资行业中的道德与信任/1
　1.1　道德的两种定义1
　1.2　道德标准和行为标准1
　1.3　道德标准在定义专家时的角色2
　1.4　道德行为面临的挑战2
　1.5　道德的重要2
　1.6　区别道德标准和法律标准2
　1.7　道德决策制定框架3
2　CFA协会职业准则概述/3
　七条职业伦理准则概述4
3　七条职业伦理准则/5
　3.tandard I-professionalism5
　3.2　standard II-integrity of capital markets17
　3.3　standard III-duties to clients24
　3.4　standard IV-duties to employers36
　3.5　standard V-investment analysis，recommendations，and actions43
　3.6　standard VI-conflicts of interest50
　3.7　standard VII-responilities as a CFA member or candidate57
　3.8　对于7条准则结60
4　GIPS简介/60
　4.1　为什么要有投资业绩标准GIPS61
　4.2　谁能宣称遵守GIPS61
　4.3　谁能从遵守中获益61
　4.4　组合群61
　4.5　认证63
5　GIPS的内容/63
　5.1　GIPS的目标63
　5.2　GIPS的主要特点64
　5.3　历史业绩记录64
　5.4　GIPS的9个组成部分65
第2章
数量分析1　货币时间价值/68
　1.1　利率的三种不同表达形式69
　1.2　要求回报率的构成70
　1.3　有效年利率71
　1.4　计算单笔现金流的现值和终值72
　1.5　年金72
　1.6　货币时间价值的应用78
　1.7　TI BA II计算器使用说明80
2　折现现金流方法的应用/82
　2.1　净现值和内部投资收益率83
　2.2　持有期收益86
　2.3　银行贴现收益率、持有期收益率、有效年利率和货币市场收益率86
　2.4　货币加权收益率和时间加权收益率90
3　数理统计基础/92
　3.1　基本概念92
　3.2　中心趋势的度量96
　3.3　分位数99
　3.4　离散程度的度量100
　3.5　切比雪夫不等式103
　3.6　变异系数和夏普比率104
　3.7　偏度105
　3.8　峰度106
4　概率论基础/107
　4.1　基本概念107
　4.2　概率的质108
　4.3　概率的分类108
　4.4　赔率109
　4.5　无条件概率和条件概率109
　4.6　概率的加法法则和乘法法则110
　4.7　独立事件112
　4.8　全概率公式112
　4.9　协方差和相关系数113
　4.10　贝叶斯公式116
　4.11　计数原理118
5　常见概率分布/119
　5.1　基本概念119
　5.2　离散分布120
　5.3　二叉树模型121
　5.4　连续分布122
　5.5　超亏风险和罗伊比率126
　5.6　对数正态分布127
　5.7　离散复利收益和连续复利收益127
　5.8　蒙特卡罗模拟和历史模拟128
6　抽样和估计/129
　6.1　基本概念129
　6.2　时间序列数据和截面数据131
　6.3　中心极限定理131
　6.4　样本均值标准误131
　6.5　好的估计量的质132
　6.6体参数的点估计和区间估计132
　6.7　学生t分布134
　6.8　偏差135
7　假设检验/137
　7.1　假设检验的基本步骤137
　7.2　基本概念139
　7.3　检验统计量139
　7.4　关键值140
　7.5　判断规则141
　7.6　结论的陈述143
　7.7　类错误和类错误143
　7.8体均值的假设检验144
　7.9体方差的假设检验145
　7.10　参数检验和非参数检验147
8　技术分析/147
　8.1　技术分析的含义和分析目的148
　8.2　技术分析的假设和要素148
　8.3　技术分析的优点及其面对的挑战150
　8.4　技术分析的理论基础--道氏理论151
　8.5　股价图形分析152
　8.6　股价趋势分析154
　8.7　股价形态分析157
　8.8　市场指标分析159
　8.9　周期理论167
　8.10　艾略特波浪理论168
第3章
经济学微观和宏观经济学部分/169
1　供给与需求分析/170
　1.1　前导：需求曲线和供给曲线171
　1.2　消费者需求分析172
　1.3　厂商供给分析178
2　厂商与市场结构/187
　2.1　竞争市场188
　2.2　垄断竞争市场189
　2.3　寡头垄断市场191
　2.4　垄断市场194
　2.5　市场集中度198
宏观经济学部分/199
3产出、价格与经济增长/200
　3.1产出及收入200
　3.2需求供给与均衡203
　3.3　经济增长与可持续214
4　经济周期/215
　4.1　经济周期概述215
　4.2　经济周期理论217
　4.3　失业与通货膨胀219
　4.4　经济指标223
5　货币政策与财政政策/225
　5.1　货币政策226
　5.2　财政政策232
　5.3　货币政策与财政政策的关系237
体系下的经济学/238
6　贸易与资本流动/238
　6.1　定义238
　6.2　贸易239
　6.3　贸易限制242
　6.4　收衡247
　6.5　贸易组织249
7　汇率/250
　7.1　外汇市场250
　7.2　汇率的计算251
　7.3　汇率255
　7.4　汇率对国家的贸易和资金流通的影响256
第4章
投资组合管理1　投资组合管览/259
　1.1　投资组合的意义259
　1.2　投资者及投资目标260
　1.3　投资组合管理过程265
　1.4　共同基金及其他投资公司268
2　风险管理介绍/272
　2.1　风险管览272
　2.2　风险治理272
　2.3　风险识别273
　2.4　测量和修正风险274
3　现代投资组合理论/274
　3.1　均值-方差模型274
　3.2　主要收益率275
　3.3　投资组合中资产的特点277
　3.4　资产收益率的期望、方差和协方差278
　3.5　资产组合的方差和相关系数的关系281
　3.6　风险厌恶282
　3.7　方差前沿与有效前沿282
　3.8　投资者的无差异曲线和组合284
4　资本市场理论/285
　4.1　资本市场理论的假设285
　4.2　资本配置线285
　4.3　两基金分离定理287
　4.4　资本市场线287
　4.5　系统风险和非系统风险289
　4.6　β的衡量290
　4.7　单因素模型与多因素模型291
　4.8　资本资产定价模型与证券市场线293
　4.9　投资绩效评估295
5　投资组合的构建/297
　5.1　投资策略书的内容297
　5.2　投资目标298
　5.3　投资限制300
　5.4　资产配置301
　5.5　积极与消极的投资策略302
第5章
财务报表分析1　财务报告分析介绍/304
　1.1　财务报告和财务报表分析的作用304
　1.2　重要财务报表在评估公司财务状况与业绩表现时的作用306
　1.3　财务报表附注、补充信息和管理层讨论和分析的重要308
　1.4　财务报表审计的目标、审计报告类型及公司内部控制309
　1.5　中期报告和分析师用于财务报表分析的补充信息310
　1.6　财务报表分析框架311
2　财务报告机制/311
　2.1　财务报表账户分类311
　2.2　会计恒等式与复式记账法314
　2.3　权责发生制与会计调整314
　2.4　会计系统中的信息流317
3　财务报告准则/317
　3.1　证券分析和估价中财务报告准则的重要317
　3.2　准则设置机构和监管机构在建立和执行财务报告准则中的作用318
　3.3　建立一套通行的财务报告准则（会计趋同）面临的障碍320
　3.4　财务报告准则（IFRS）的框架结构：目标、特征、报告要素与约束321
　3.5　财务报表的一般要求323
　3.6　FASB框架与IASB框架的比较324
　3.7　连贯的财务报告框架的特征与构建连贯的财务报告框架面临的障碍325
　3.8　监控财务报告准则的更新与发展326
4　理解利润表/326
　4.1　利润表的主要内容326
　4.2　权责发生制、收入确认原则及方法329
　4.3　费用确认的一般原则与方法335
　4.4　公司在简单资本结构和复杂资本结构下的每股收益（基本每股收益与稀释每股收益）340
　4.5　稀释与反稀释证券342
　4.6　运用通用型损益表比率和财务比率来评估公司的财务业绩344
　4.7　综合收益345
5　理解资产负债表/347
　5.1　资产负债表的组成347
　5.2　资产负债表的用途与局限351
　5.3　资产负债表的格式352
　5.4　资产负债表和所有者权益变动表之间的关系352
　5.5　计算和解释流动比率与偿债能力比率352
6　理解现金流量表/354
　6.1　现金流量表能354
　6.2　比较经营现金流（CFO）、投资现金流（CFI）和融资现金流（CFF）355
　6.3　使用直接法与间接法计算经营现金流357
　6.4　计算投资现金流量与融资现金流量360
　6.5　解释共同比现金流量表360
　6.6　公司的自由现金流、对权益所有者的自由现金流以及其他的现金流比率361
7　财务分析技术/362
　7.1　各种财务分析技术的使用和局限362
　7.2　财务比率的种类363
　7.3　用杜邦财务分析体系计算公司的净资产收益率373
　7.4　将计算和解释用于权益分析、信用分析和部门分析的比率373
　7.5　将共同百分比财务报表分析和比率分析用于构建模型和预测收益375
8　存货分析/375
　8.1　IFRS和U.S.GAAP对存货成本计量规则376
　8.2　存货记入报表方式：可变现净值原则376
　8.3　存货计价方法377
　8.4　不同存货计价方法之间的转换381
　8.5　LIFO储备在什么情况下可能减少以及这种减少对财务分析的冲击383
9　资本分析：资本化决策/383
　9.1　解释资产支出资本化的会计标准383
　9.2　固定资产折旧方法的选择及其影响385
　9.3　固定资产使用寿命、残值以及折旧方法的转变386
　9.4　定义和比较各种类型的无形资产387
　9.5　资产减值390
　9.6　资产价值重估392
　9.7　资产的终止确认392
　9.8　固定资产和无形资产的披露与列报393
　9.9　比较会计报表中对于投资资产的呈报394
10　所得税分析/394
　10.1　定义所得税会计的相关术语394
　10.2　递延所得税的会计法395
　10.3　公司的税基397
　10.4　区别差异和暂时差异398
　10.5　所得税项披露和有效税率的协调400
　10.6　IFRS与U.S.GAAP下所得税的区别401
11　负债与租赁/402
　11.1　经营行为产生的债务和融资行为产生的债务402
　11.2　负债：债券402
　11.3　租赁407
　11.4　表外融资类型411
　11.5　退休金计划的基本框架413
12　财务报告质量：警示信号以及会计预警/414
　12.1　解释导致企业管理层夸大或压低盈利的动机414
　12.2　导致低质量盈利报告的若干行为415
　12.3　欺诈财务报告的风险因素415
　12.4　常用的财务警示以及识别它们的方法417
　12.5　对现金流量行操控的几种方式419
13　财务报表分析:应用/420
　13.1　对公司未来净收入和现金流的基本预测420
　13.2　财务报表分析在评价潜在债务投资中信用质量的作用421
　13.3　财务报表分析在筛选潜在权益投资中的使用421
　13.4　对公司的财务报表做合适的分析调整421
第6章
公司理财1　公司治理和ESG一体化/422
　1.1　公司治理和ESG一体化定义422
　1.2　公司治理简述422
　1.3　不同的利益相关者423
　1.4　利益相关者之间的关系423
　1.5　利益相关者的管理425
　1.6　董事会425
　1.7　各委员会的职责及评价标准425
　1.8　影响利益相关者关系的因素426
　1.9　较差的公司治理结构和利益相关者管理机制存在的风险427
　1.10　有效的公司治理结构和利益相关者管理机制带来的好处427
　1.11　在分析公司治理结构和利益相关者管理问题时分析师应考虑的问题427
　1.12　在投资过程中的环境、社会和治理因素（ESG）428
2　资本预算/429
　2.1　资本预算定义429
　2.2　资本预算程序429
　2.3　资本预算项目用途的分类430
　2.4　资本预算的原则431
　2.5　项目间的相互作用如何影响资本项目的价值评估432
　2.6　资本项目的价值评估方法433
　2.7　净现值方法（NPV）图释，对比NPV和IRR两种方法439
　2.8　各种资本预算方法的相对普遍及NPV在股票价值评估中的重要441
3　资本成本/442
　3.1　资本成本的概念442
　3.2　税收对各项资本成本的影响443
　3.3　权重计算采用的一些替代方法及公司资本结构443
　3.4　边际资本成本和投资机会线决定的的资本预算444
　3.5　解释边际成本在决定项目净现值中的作用444
　3.6　负债成本的计算445
　3.7　优先股成本的计算447
　3.8　普通股成本的计算447
　3.9　计算解释项目的β值及资本成本449
　3.10　考虑国家风险的股本成本计算452
　3.11　筹资突破点的计算452
　3.12　正确对待发行费用453
4　杠杆的度量/453
　4.1　杠杆效应453
　4.2　经营杠杆系数454
　4.3　财务杠杆系数454
　4.4杠杆度455
　4.5　财务杠杆在公司净收入和股权收益中的作用455
5　营运资本的管理/456
　5.1　营运资本的定义456
　5.2　营运资本流动的管理与计量456
　5.3　计算及解释流动指标（可和其他同业公行比较）457
　5.4　评价公运营资本的利用效率458
　5.5　每日净现金管理工具459
　5.6　评估短期投资政策方针460
　5.7　应收账款、存货及应付账款账户的管理461
　5.8　短期融资464
第7章
权益投资1　市场结构/466
　1.1　金融体系能466
　1.2　金融市场中介467
　1.3　良好运作的市场469
　1.4　金融市场监管469
　1.5　资产和金融市场的分类470
　1.6　市场头472
　1.7　市场的分类472
　1.8　一级市场473
　1.9　二级市场474
　1.10　证券交易的过程476
2　证券市场指数/478
　2.1　证券市场指数478
　2.2　构建指数的过程479
　2.3　股票价格指数的用途480
　2.4　价格指数与回报指数480
　2.5　构建指数时的五种方法481
　2.6　股指计算482
　2.7　调整与重组484
　2.8　不同资产类型指数485
3　有效资本市场/487
　3.1　市场有效487
　3.2　股票的内在价值与市场价格488
　3.3　影响市场有效的因素488
　3.4　有效市场假说的三种基本情况489
　3.5　有效市场假说的应用490
　3.6　市场异象491
4　权益证券概述/494
　4.1　股票的基本定义494
　4.2　股票的种类494
　4.3　普通股494
　4.4　优先股496
　4.5　上市公司股票V.S.私有股权497
　4.6　境外股票投资500
　4.7　股票的风险与回报501
　4.8　股票的账面价值与市场价值502
　4.9　净资产收益率502
5　行业与公司分析概述/503
　5.1　自上而下分析法503
　5.2　行业分类系统505
　5.3　同辈群体507
　5.4　产业集中度508
　5.5　波特五力分析模型509
　5.6　行业分析步骤511
　5.7　公司分析512
6　股票估值:观念与基本方法/513
　6.1　内在价值与市场价格513
　6.2　股利相关概念514
　6.3　现金流贴现模型516
　6.4　价格乘数模型522
　6.5　资产基础模型523
　6.6　三种估值方法优缺结524
第8章
固定收益1　固定收益债券：基本要素的定义/525
　1.1　债券的概述526
　1.2　债券契约527
　1.3　法律及监管530
　1.4　税收530
　1.5　债券的现金流结构531
　1.6　嵌入期权债券533
2　债券市场：发行、流通及资金来源/535
　2.1　债券市场的概况535
　2.2　一级市场和二级市场536
　2.3　主权债券537
　2.4　非主权债券、准债券以及
　2.5　公司债券539
　2.6　结构化金融工具540
　2.7　银行短期融资来源541
3　债券的定价/543
　3.1　根据市场贴现率定价543
　3.2　到期收益率545
　3.3　债券价格与其基本特征的关系545
　3.4　根据即期利率定价546
　3.5　应计利息、全价与净价546
　3.6　矩阵定价548
　3.7　收益率测度548
　3.8　利率期限结构551
　3.9　利差553
4　资产证券化介绍/555
　4.1　资产抵押证券的介绍555
　4.2　住房抵押贷款557
　4.3　住房抵押贷款支持证券(RMBS)558
　4.4　转手抵押证券及其现金流、风险559
　4.5　担保抵押证券（CMO）的构建及其在机构投资者的资产负债管理中的作用563
5　风险与收益/569
　5.1　收益来源569
　5.2　利率风险573
　5.3　债券的凸度576
　5.4　收益率的波动579
　5.5　投资期限、麦考林久期与利率风险之间的关系579
　5.6　信用风险和流动风险580
6　信用分析/580
　6.1　信用风险581
　6.2　资本结构、优先级排名和回收率582
　6.3　信用评级584
　6.4　传统信用分析方法：公司债券586
　6.5　信用风险与收益：收益率与利差591
　6.6　高收益债券、主权债券及市政债券的信用分析592
第9章
金融衍生产品1　衍生产品市场和衍生工具/593
　1.1　衍生产品定义594
　1.2　四类衍生产品简介595
　1.3　衍生产品分类596
　1.4　衍生产品的优点及缺点598
　1.5　无风险套利及无套利定价原则600
2　衍生产品的定价和估值/602
　2.1　衍生产品定价基本原理602
　2.2　远期合约的定价与估值604
　2.3　期货合约的定价与估值606
　2.4　互换合约的定价与估值608
　2.5　期权的定价与估值611
第10章
其他类投资其他类投资的介绍/619
　1.1　其他类投资与传统投资的区别619
　1.2　其他类投资的种类620
　1.3　收益：一般策略621
　1.4　投资组合中其他类投资的潜在好处621
　1.5　投资结构622
　1.6　私募股权投资628
　1.7　房地产投资631
　1.8　商品投资633
　1.9　基础设施投资635
　1.10　其他类投资风险管理636
后记638