内容简介
这是一本讲述巴菲特投资经验的图书，五十多年来，沃伦·巴菲特在股市中赚到了超过700亿美元的巨额资金。然而，他的之道并不是遵循华尔街的那些流行方法，而是出他自己的投资技巧，它们被世界喻为“巴菲特法则”。本书以精练的语言，采用观点加案例的形式，将巴菲特投资理念和演讲的思想精华娓娓道来。部分摘录了巴菲特本人致股东的信以及其他一些演讲上的精华观点和语句，让读者系统地了解巴菲特的投资理论；翻开本书，你将获得一整套投资分析实操方法，比市场更好地预测公司的前景，找到一家公司是否值得投资的确定依据。
目录
前言/0pan>
章把握“市场先生”，寻求合理的买卖机会
在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧/002
保持独立，避免跟风投资/006
消除投资惯，保持理的头脑/010
不要被所谓的专家和助理欺骗/015
拒绝谣言的干扰，尽量做到眼见为实/020
不要试图去预测市场/025
波动并不意味着是市场风险/029
章寻找竞争优势，定位企业发展的“护城河”
投些具有品牌影响力的企业/034
拥有经济特许权，也意味着掌控了市场的定价权/038
具有低成本运营优势的企业，可以有效阻击更多的竞争对手/043
网络效应可以构建宽大的护城河/048
选择那些具备高转换成本的企业/053
具备权的企业，拥有规模优势/057
选择一家能够承庸管理者的公司/06pan>
第三章充足的现金流量，是企业应对危机的重要保障
企业的内在价值应该建立在更充足的现金流量上/066
额外的流动资产不可或缺/07pan>
使用现金流折现估值行计算/076
对未来现金流行保守的估值/08pan>
查看和分析现金流量表/085
投资时可以侧重轻资产项目/089
现金为并不意味着肆无忌惮地储备现金/094
第四章坚持持有，从长远利益出发
利用复利实现财富倍增/100
以企业所有者的心态来看待投资/104
注意从全局来考察一家公司/108
以合适的价格买入股，确保足够的获利空间/113
高质量公司的股票值得持有/117
保持耐心，学会慢慢积累财富/122
不是有末日情结/126
像经营婚姻一样投资/130
第五章找到边际，尽可能降低投登的风险
确保投资不会超出能力胜時/136
避免过度使用金融杠杆/140
投资的条原则是不要亏损/144不要试图挣走后一分钱/148设置一个合理的止损点/152
不要把过去的经验当成未来发展的保证/156
在好的投资机会越来越少的时候，更要保持谨慎/160
/164
第六章集中投资重大项目，提升回报率
选定合适的投资范围，从中挑选少数几只股票/170
集中投资也要形成一个的组合/174
当商机出现时，将大部分资行集中投资/178
在选定的项目上，寻求资金分配的佳比例/182
割掉那些不挣钱的业务/187
持有某只股时，可以继续追加投入/19pan>
把每一次投资当成的投资机会对待/195
第七章制定财务指标，寻求合理的投资
把握产品盈利指标，提高毛利率/202
投些具有持续且稳定盈利能力的高净利率公司/206
权益资本盈利能力关键，选择净资产收益率高的企业/210
不要被账面收益蒙蔽眼睛，更多地关注股本收益率/214
选择投资低市盈率的企业/218
/222
第八章建立良好的信任关系，提升投资效率
做好投资的前提是保障股东的利益/228
选择一个合格的接班人/232
给予其他人更大的自主权/237
与自己信任的行合作/24pan>
要注意打造良好的名誉和形象/245
及时反馈和处理内部问题，避免问题恶化/250
打造一个值得信任的成熟商业体系/254
后记：为什么巴菲特会错过那些的科技公司？/258
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摘要与插图
在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧
世界知名价值投资者霍华德·马克斯出版过一本书《投资重要的事》，在书中，他提出了一个重要的概念▁“层思维”。在霍华德·马克斯看来，投资者通常可以分为两种人：种人具有大众化的思维模式，他们对相同的事件常常有着相似或者相同的看法，常常使用相同的方法做事，并且也会得出相同或者的结果，这一类人处于层思维中；而种人对于相同事件有着不同的看法，而且明显不同于市场上普遍存在的观点和流行的思考模式，他们更喜欢出其不意，甚采用逆向思维来分析和解决问题，这一类人，是各个行业的精英，他们处在层思维中。
巴菲特对这一观点赞同，曾经忍不住赞叹道：“我时间打开并阅读的邮件是霍华德·马克斯的备忘录。能从中学到东西他的书籍更是如此。”他是这样说的，也是这样做的，巴菲特是层思维中的人，在投资的时候，他常常会站在和大众不同的立场上思考问题、分析局势。比如，他在谈到股市投资的秘诀时，这样说道：“事实上我们从来不知道股市接下来到底是会涨还是会跌，不过我们确知的是贪婪与恐惧这两种传染病在股市投资世界里，会不断地发生，只是发生的时点很难预期，而市场波动程度与状况一样不可捉摸，所以我们要做的事很简单：当众人贪心大作时，尽量试着让自己觉得害怕；反之当众人感到害怕时，尽量让自己贪心一点。”他直接告诫其他投资者：“如果一个投资者能够把自己的思想与行为同市场上盛行的、具有感染力的情绪隔离开来，形成自己良好的商业判断，那么他必将取得。”
巴菲特的这一套理论看起来违背常理，但实际上正好是对股市内不理投资的一种正确解读，如果对股市或者其他产业的投行分析，会发现几个现象：
首先，在绝大多数产业中，真正能够挣到钱的只有少数人，多数人都在激烈的竞争中艰难维持。
其次，一个行业在发展过程中，大多数人的想法都是一致的，大多数人的投资理念和选择也大同小异，尤其是在市场以及恐慌的时候，大家的行为具有惊人的一致和盲从。
后，很多投资者在投资的时候，容易冲动行事，在头脑不够冷静的情况下做出决策，无论他们之前是否认真分析过行情。
……
